本刊特稿

• 我国上市公司股利政策的影响因素再探析——基于公司财务、公司治理和决策者方言差异的三重视角

  吴世农;丁钺轩;陈韫妍;

  股利政策迄今仍是一个学术谜题。与此同时，随着文化财务（Cultural Finance）研究的兴起，区域或企业文化是否影响企业的股利政策成为近年来的研究热点。本文在研究公司财务和公司治理是否影响股利政策的基础上，基于方言所代表的地域文化背景和社会认同理论，探讨决策者语言文化差异对企业股利支付行为的影响。研究发现：第一，公司的盈利能力、现金持有水平、负债水平、成长性这四大财务要素显著影响公司的股利政策，但其中出现了“高盈利、高分配意愿但低分红比例”的异象；第二，大股东持股比例、管理层持股比例和股权制衡度这三大治理要素对企业的股利支付意愿和支付水平具有显著的正向影响；第三，在控制公司财务与治理两大要素的基础上，决策者语言差异这一文化因素对企业的股利支付意愿和支付水平具有显著的负向影响；第四，中介效应检验发现，决策者语言文化差异通过代理成本影响企业的股利支付行为；第五，从企业融资模式的角度，发现在投机型融资公司中，决策者语言文化上的差异对公司的股利支付行为具有显著的负向影响；第六，剔除了语言沟通上的“交流效应”，识别并验证出是决策者语言文化差异产生的“文化效应”在影响企业的股利支付行为。

  2022年12期 No.928 3-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 4071K]
  

• 税率优惠对创新产出的激励效应研究

  曲晓辉;王俊;张瑞丽;

  税收优惠是企业创新的重要政策支撑和有效激励。企业所得税作为直接税，其税率优惠具有特别重要的意义。本文以2014～2020年我国A股上市公司为样本，基于手工搜集整理的公司实际享受企业所得税税率优惠的金额，检验税率优惠对创新产出的激励效应。研究发现，税率优惠对全部创新产出、实质性创新产出和策略性创新产出都有正向激励效应。而税率优惠对企业不同生命周期的实质性创新产出都有正向激励效应，但成长期的激励效应显著更高，衰退期则显著更低；税率优惠对企业不同生命周期的策略性创新产出都有正向激励效应，且该效应在企业不同生命周期没有显著区别。同时，税率优惠对不同产权性质企业的实质性创新产出和策略性创新产出都有正向激励效应，但对国有企业的激励效应显著强于非国有企业。研究还发现，税率优惠对内部控制质量高、机构持股比例高和分析师关注度高的企业的创新产出激励效应显著更强，研发投入在税率优惠影响企业创新产出的作用机制中发挥着部分中介效应。

  2022年12期 No.928 16-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 3737K]
  

• SEC气候信息披露新规的解读与分析

  叶丰滢;黄世忠;

  美国证监会（SEC）近期发布了气候相关信息披露的提案，参照气候相关财务信息披露工作组（TCFD）框架和《温室气体规程》，建议在相关法规中增加气候相关信息披露并公开征求意见。至此，气候相关信息披露呈现国际可持续发展准则委员会（ISSB）、欧盟和美国三足鼎立的局面。本文对SEC提出的气候信息披露新规进行解读和趋同分析并做简要评述，以期对海外上市企业的气候相关信息披露有所启示。

  2022年12期 No.928 26-34页 [查看摘要][在线阅读][下载 2228K]
  

财务研究

• 公司治理对制造企业高质量发展的影响

  伍中信;陈放;

  制造业是国之重器，经济高质量发展离不开制造企业的高质量发展。以2009～2019年沪深A股制造业上市公司为样本，探讨公司治理对制造企业高质量发展的影响及作用机制，结果证明：公司治理能促进制造企业高质量发展，并通过提升研发投入和缓解融资约束发挥作用。进一步研究表明，在市场化水平高的区域、缺乏竞争的行业、东部与西部地区，公司治理对制造企业高质量发展的影响更显著。

  2022年12期 No.928 35-42页 [查看摘要][在线阅读][下载 3699K]
  

• 财务资助公告的市场反应探究

  干胜道;何玲;王文兵;张严金;

  近年来，我国上市公司不断涌现出接受或者提供财务资助的行为，财务资助公告在二级市场释放信号，引发股价异常波动。本文以2015年1月1日～2020年12月31日曾发布过财务资助公告并在上海证券交易所上市的公司为研究对象，分别从财务资助行为的提供方和接受方两个维度，采用事件研究法，探究股票市场对企业财务资助行为的反应。研究发现，从整体上来看市场对上市公司提供或接受财务资助行为的反应并不明显，反映出企业财务资助事件对于市场投资者而言并不具有较大的信息含量。此外，本文还对上市公司提供财务资助与进行慈善捐赠、接受财务资助与接受政府补贴的市场反应差异情况进行探讨，发现企业进行慈善捐赠的市场反应明显强于提供财务资助的市场反应，接受政府补助的市场反应显著大于接受财务资助的市场反应。

  2022年12期 No.928 43-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 2874K]
  

• 财务数据源及数据采集研究

  陈虎;刘雅琼;

  DT时代下，数据成为企业实施高效与精准管理的有力证据与依据，而科学全面地采集数据是驱动数据发挥作用的前提。财务部门作为企业的数据管理中心，财务采集数据的范围在DT时代进一步扩展，包含结果、交易、过程、行为、环境五部分数据，对应的财务数据源也发生了变化。本文聚焦于DT时代下财务领域的数据采集，研究财务采集数据以及财务数据源的范围，并有针对性地分析不同情境下的数据采集方法与手段，助力高效发挥数据价值，推动财务向管理职能转变。

  2022年12期 No.928 50-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 3740K]
  

• 资本市场开放与企业慈善捐赠——基于“沪深港通”的准自然实验

  杜建华;周林莹;

  利用“沪深港通”交易制度实施提供的准自然实验情境，以2012～2020年沪深A股上市公司为研究样本，构建双重差分模型，考察资本市场开放对企业慈善捐赠水平的影响。研究发现：资本市场开放显著提升了企业慈善捐赠水平，该结论经过一系列的稳健性检验后依然成立。作用机制分析表明，资本市场开放主要通过缓解企业融资约束和提高企业风险承担水平来影响企业慈善捐赠水平。异质性检验结果显示，资本市场开放对企业慈善捐赠水平的正向影响主要体现在民营企业、大规模企业和高成长性企业中。研究结论可为新时期推进资本市场深层次对外开放、优化企业资源配置提供参考。

  2022年12期 No.928 55-64页 [查看摘要][在线阅读][下载 4380K]
  

• 风险投资、代理成本与高管在职消费

  刘鹏林;谷文臣;

  风险投资正逐渐成为企业融资的重要渠道，“风险资本入股→烧钱→吸引下一轮风险资本→烧钱”，似乎已成为企业成功经营的必经步骤。利用创业板和中小板上市企业数据，检验风险投资与被投资企业高管在职消费的关系，结果发现，在风险投资支持的企业中，高管在职消费显著降低，在职消费的绩效敏感性显著上升。进一步研究发现，当企业所在区域“商业关系”维护成本较高时，风险投资可提高企业发展所需的高管“正当在职消费”。此外，当企业高管权力较大时，无风险投资支持企业高管在职消费与绩效间并不相关，在职消费代理成本问题突出，而风险投资可降低与代理成本相关的“非正当在职消费”，显著提高被投资企业高管在职消费的绩效敏感性。

  2022年12期 No.928 65-74页 [查看摘要][在线阅读][下载 3567K]
  

会计研究

• 域外ESG信息披露制度的回顾及启示

  邓建平;白宇昕;

  美国、欧盟和中国香港在ESG信息披露制度建设与实践方面走在世界前列。本文系统回顾了美国、欧盟和中国香港的ESG信息披露制度的历史进程，并对三者的ESG信息披露的强制性、内容、对象和可靠性进行了评述。针对我国ESG披露存在的强制性要求低、缺乏规范的披露标准和配套的服务体系等问题，从建立强制性披露制度、保证信息可比性和增强披露可靠性三个方面提出改进建议。

  2022年12期 No.928 75-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 2367K]
  

• 合并报表编制的两种思路探析

  祝利芳;

  合并报表编制中合并工作底稿的各个项目之间的勾稽关系错综复杂、各类调整抵销分录纵横交错，合并报表编制者或者学习者往往难以厘清头绪，对合并报表的掌握止步于调整、抵销分录的编制，难以完成整个编制过程。鉴于此，本文以合并报表编制理念为出发点，明晰合并报表列示要求，分别采用“重点项目调整抵销追踪法”和“直接计算列示法”对合并报表的编制进行有效梳理。对于前者，主要依据合并报表的编制原则和个别报表之间的逻辑关系，分层厘清“一个对应”“三种调整”“两类抵销”的底层逻辑，对相关项目进行调整、抵销与追踪；对于后者，在前者的基础上，给出了相关报表项目的计算式。希望本文的梳理有利于学习者将对合并报表编制的掌握落实到“表”的层面。

  2022年12期 No.928 81-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 3221K]
  

• 财务重述与独立董事主动辞职——兼论辞职原因的可信度

  贾丽;史春玲;

  以2015～2020年A股上市公司独立董事主动辞职事件作为研究对象，以财务重述作为会计信息质量的替代变量，考察会计信息质量对独立董事主动辞职行为的影响。研究发现：相较于没有财务重述的上市公司，财务重述上市公司的独立董事主动辞职的可能性显著提高，表明财务重述传递了履职风险提高的信号。根据辞职原因可信与否，将主动辞职进一步分为可信辞职和可疑辞职，发现财务重述与独立董事可疑辞职相关，而与独立董事可信辞职不相关。横截面分析发现，上述结论主要存在于民营企业、有违规处罚经历企业和弱媒体监督企业。充分考虑独立董事的个人特征后还发现，年轻、男性、兼职数量多、薪酬水平低、任期长和海外背景的独立董事主动辞职和可疑辞职的可能性更大，而具有学术背景和金融背景独立董事的风险承受能力较强，主动辞职和可疑辞职的可能性较小。

  2022年12期 No.928 90-98页 [查看摘要][在线阅读][下载 3353K]
  

• 论企业财务会计假设体系

  张一丹;宋夏云;

  企业财务会计假设是从企业财务会计实践活动中抽象凝结出的理论体系，它具有抽象性、实践指导性、动态发展性等特征。本文在文献梳理与会计本质和职能、企业会计规范体系以及“高级财务会计学”课程核算内容分析的基础上，研究与提炼企业财务会计假设体系的构成内容，具体包括会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设、货币与非货币计量假设、权责发生制假设、财务信息暂时性假设和市场价格假设。

  2022年12期 No.928 99-106页 [查看摘要][在线阅读][下载 3622K]
  

审计研究

• 会计师事务所民事赔偿责任再思考

  胡耘通;

  以新近发生的康美药业财务造假判决为典型代表，由于注册会计师未能勤勉尽责而出具不实审计报告，会计师事务所被法院依法判决承担连带民事赔偿责任的案件越来越多，与资本市场的“看门人”“经济警察”的角色定位严重不匹配。《注册会计师法》与审计准则之间关于“证明”与“合理保证”规定的责任偏差，引发了公众“预期差异”及司法“无所适从”等问题，亟需厘清审计准则的地位以及勤勉尽责的标准。当然，针对法律规范中关于出具不实报告主观状态的认定分歧，则有必要细化不同过失类型的具体标准，通过法律条款的修订来理清不同类型过失状态下民事赔偿责任的承担规定。

  2022年12期 No.928 107-111页 [查看摘要][在线阅读][下载 2688K]
  

• 论国家审计参与生态环境风险治理

  王艺;冯均科;白钰;

  如何建立高效的生态环境风险治理体系是当前必须面对的现实问题。依据现代风险治理理念构建国家审计参与风险治理的框架，并阐述审计发现问题与审计评价在其中的重要作用；在分析环境资源审计发展及现状的基础上，提出国家审计参与生态环境风险治理的优化设计及实施路径。多种审计类型并立的环境资源审计，有利于全面防范与化解生态环境风险；依托于国家治理体系中的权责层级，线索梳理式的审计评价模式能够更有效地强化风险治理；而“延伸治理”与“逆向治理”两个审计结果运用方向，可以成为优化国家审计参与生态环境风险治理的现实落脚点。

  2022年12期 No.928 112-119页 [查看摘要][在线阅读][下载 2757K]
  

案例研究

• 快递业ESG信息披露质量评价——以顺丰控股为例

  陈智;冯慧;杨金凤;董江春;

  近年来ESG信息披露受到我国监管机构的重视，上市公司披露ESG信息已经成为不可避免的趋势，但企业ESG信息披露质量如何，尚缺少评价标准。鉴于我国快递业日益重要的地位与不断凸显的环境、社会问题，本文参照GRI准则确定信息披露质量特征，从完整性、可理解性、可靠性、实质性、可比性、平衡性以及时效性等维度构建快递企业ESG信息披露内容框架，并以顺丰控股为例对快递业ESG信息披露质量进行评价，以期不断完善快递业ESG信息披露，推进快递业高质量发展。

  2022年12期 No.928 120-127页 [查看摘要][在线阅读][下载 3191K]
  

• 动态能力如何促进企业数字化转型——基于FsQCA方法

  张林刚;耿文月;熊焰;

  动态能力是促使企业进行数字化转型的核心动力。将动态能力划分为外部动态能力和内部动态能力，运用模糊集定性比较分析（FsQCA）组态思维方法对334家中国制造企业的数据进行分析，考察企业内外部动态能力间的协同交互作用如何促进企业的数字化转型。研究发现，存在三条动态能力促进企业数字化转型的路径：一是研发式转型，借助产品的引进与开发来促进企业数字化转型；二是创新式转型，运用感知能力感知外部环境变化并进行企业的商业模式创新来促进企业数字化转型；三是破坏式转型，通过对资源与能力的引进，从商业模式等各个方面对企业进行整体变革，促使企业进行颠覆性数字化转型。

  2022年12期 No.928 128-136页 [查看摘要][在线阅读][下载 3960K]
  

经管研究

• 数字普惠金融是否增强了“双循环”的内生动力——基于居民消费升级视角

  李建伟;崔传浩;王薇;

  消费是“双循环”的核心动力来源，如何顺应消费升级趋势、全面促进消费，对畅通国内国际“双循环”至关重要。基于2013～2019年省级面板数据构建固定效应模型，从宏观视角探讨数字普惠金融对居民消费升级的影响。实证结果表明：数字普惠金融可以提升居民消费水平、优化居民消费结构；数字普惠金融对居民消费升级的影响具有城乡与区域异质性，并且数字普惠金融的不同维度与不同业务类型对居民消费升级的影响各不相同；产业结构升级对数字普惠金融改善居民消费结构具有正向调节作用。研究结论对我国如何挖掘消费潜力、增强双循环的内生动力，进而助力我国经济高质量发展提供了一定参考。

  2022年12期 No.928 137-146页 [查看摘要][在线阅读][下载 2997K]
  

• 电子商务发展如何影响居民消费

  郭守亭;熊颖;赵昕;

  在传统行业数字化转型背景下，电子商务作为我国数字经济中的重要组成部分，在促进居民消费方面发挥了重要作用。基于中国电子商务发展指数与中国家庭追踪调查（CFPS）的匹配数据进行实证检验发现，电子商务发展显著促进了居民消费，有效提升了农村居民消费及城市居民生存型消费水平，且对中青年群体、未接受过高等教育的群体消费的影响较显著。在此基础上，进一步分析电子商务发展对居民消费的作用机制，发现电子商务发展通过提升居民信心度和居民幸福感，促进居民消费。因此，应加快推进电子商务新发展，增进民生福祉，提振居民消费。

  2022年12期 No.928 147-153页 [查看摘要][在线阅读][下载 3850K]
  

• 我国脱贫攻坚战略转向：相对贫困研究热点综述

  李涛;何静;

  随着我国步入后扶贫时代，学术界的研究重点也由绝对贫困转向相对贫困。在对相关研究热点问题进行综述的基础上发现：相对贫困涵盖了能力、权力与文化等要素，动态性、多维性、长期性等特征凸显。此外，我国城市悬崖效应、农村精英俘获和城乡马太效应明显，相对贫困治理面临着严峻的现实困境。因此，必须遵循“益贫式增长—包容性发展—整体性治理”的制度框架，从经济、发展与生态三个层面探索具有中国特色的相对贫困治理实践路径。既有研究的理论分析与实践经验尚不充足，仍需在研究内容、研究对象与贫困成因等方面深入探索，进而推动国家反贫困理论创新，构建整体性治理格局，实现可持续脱贫目标。

  2022年12期 No.928 154-160页 [查看摘要][在线阅读][下载 2718K]
  
下载本期数据