本刊特稿

• 中国企业可持续披露“气候”准则预期效应评析

  黄世忠;

  经过广泛征求社会各界意见，2025年12月财政部等九部委联合发布了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，这是我国可持续披露准则体系中的第一个具体准则。本文从我国践行全球气候治理承诺、应对国际贸易绿色变革、规范化碳足迹管理的角度阐述该准则出台的重大意义。在此基础上，分析该准则通过“治理—战略—风险和机遇管理—指标和目标”四要素框架提出的信息披露要求，指出企业必须基于扎实的碳盘查，以数字化和规范化的方式构建“盘查—数据—内控”的闭环实践体系，才能确保该准则的有效实施。

  2026年02期 v.47;No.1014 4-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 1508K]
  

• 股利政策为什么不具有信号效应——基于中国石油股利政策的案例研究

  刘峰;陈雪颖;孙泽楠;

  本文对中国石油的股利政策进行了分析。自上市以来，中国石油每年进行两次现金分红，股利支付率虽保持相对稳定，但每股股利水平波动较大，且股利与利润存在线性关系。公司还曾在盈利水平下降期间派发过特别股利，以应对总体股利水平回落的趋势。基于信号理论研究发现，中国石油的股利政策虽然在形式上具有高频性和连续性，但实际市场反应并不符合信号理论的预期——股利宣告通常引发股价下跌。这表明中国石油的股利政策可能并非主要用于传递公司信息，其更多地受股权结构、政策监管等因素的影响。

  2026年02期 v.47;No.1014 8-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 1859K]
  

数智化研究

• 数字金融生态系统演进的多元组态路径剖析

  夏雨;刘超;魏明侠;

  识别和解析数字金融生态系统的多元演进路径是促进数字金融高效协同发展，进而实现中国数字经济高质量发展的关键环节。本文以我国30个省份的数字金融生态系统为研究样本，基于“技术—行为—结构”理论构建数字金融“平台—主体—环境”分析框架，并运用模糊集定性比较分析（fsQCA）方法探讨驱动数字金融生态系统演进的组态路径。研究结果表明：数字金融生态系统的演进呈现多重并发因果关系，数字金融平台、主体、环境间的单个因素均不足以构成其演进的充分条件；数字化升级与数字金融基质是实现高数字金融绩效的必要条件，分别在数字金融生态系统中承担着“心脏”和“血液”的作用；7条组态路径均能实现数字金融生态系统的演进，且可进一步划分为“主体双轮驱动型”“主体—环境驱动型”“主体单核驱动型”，分别对应着“市场共振”“共治共进”“资源聚焦”的演进策略。本研究有助于揭示数字金融生态系统演进过程中多要素协同的复杂机制，并为各地因地制宜地制定差异化演进策略提供理论参考。

  2026年02期 v.47;No.1014 16-22页 [查看摘要][在线阅读][下载 1903K]
  

• 银行数字化转型对借贷便利工具传导效率的影响

  刘银双;朱新蓉;

  本文基于2014～2021我国商业银行面板数据，实证检验银行数字化转型对借贷便利工具传导效率的影响及作用机制。研究发现，银行数字化转型能提升借贷便利工具传导效率。作用机制检验发现，银行数字化转型可以通过提高银行风险承担水平、减少银行同业融资依赖和推高银行管理成本提升借贷便利工具传导效率。异质性分析发现，在净利差较高的银行以及金融监管较强、金融发展水平较高地区的银行中，银行数字化转型对借贷便利工具传导效率的提升作用更强。以上结论有助于厘清银行数字化转型对货币政策调控的影响，为完善适应数字经济发展的现代金融体系、扎实推进金融强国建设提供经验证据。

  2026年02期 v.47;No.1014 23-31页 [查看摘要][在线阅读][下载 1920K]
  

财会研究

• 价值创造与反映视角下数据资产化的财报呈现

  李朝芳;

  数据与土地、劳动力、资本、技术一起，作为生产要素参与企业价值创造，推动新时代经济转型发展，数据资产化及将其纳入财务报表进行反映和管理成为数字经济时代的重要议题。本文基于价值创造与反映视角，解析我国2024年上市公司数据资产财务呈报实践，研究发现：虽然我国企业数据资产入表增速显著，但依据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》进行财务呈报的上市公司，数据资产入表路径单一，价值贡献与业务关系不明晰，未能全面反映数字经济时代数据资源的价值创造路径。如实反映价值的前提应是深刻理解价值创造及其贡献路径，建议在加强数据资产定价、价值转移耗费等基础理论研究的同时，依据数据资产本质深耕数据资产在资产负债表、利润表等财务报表中的循环轨迹以明确列报细则，充分发挥会计理论对实践的引领作用。

  2026年02期 v.47;No.1014 32-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 1806K]
  

• 亏损后转年限延长：纾困良方还是盈余管理温床

  薛坤坤;汪雪凤;

  税收优惠政策是激励企业创新的重要方式。其中，亏损结转政策在降低企业税负、促进企业创新方面取得了良好效果，但同时也存在被滥用的可能。本文基于亏损后转年限延长政策这一准自然实验，以2013～2023年我国A股上市公司为研究对象，实证检验亏损后转年限延长对企业盈余管理行为的影响及其机制。结果表明，亏损后转年限延长会加剧高新技术企业的盈余管理行为，这是因为亏损后转年限延长提高了企业的避税程度和风险承担水平。异质性分析表明，该效应在非国有、融资约束程度较高以及行业竞争较为激烈的企业中更加显著。经济后果分析发现，亏损后转年限延长虽加剧了企业的盈余管理行为，但提高了企业价值，佐证了盈余管理的信号传递功能。本研究有助于政策制定者深入了解亏损后转年限延长政策对企业的微观影响，从而制定更加有效的税收政策。

  2026年02期 v.47;No.1014 38-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 1844K]
  

• 失信惩戒、治理效应溢出与共同股东联结企业ESG表现

  赖洁基;施文先;

  失信惩戒机制在维护社会诚信中发挥了重要作用，其治理效应的溢出问题值得关注。本文选取2014～2022年我国沪深A股上市公司作为研究样本，探究被实施失信惩戒后，通过共同股东网络与失信企业产生联结的未失信企业的ESG表现。研究发现，失信惩戒提升了通过共同股东网络与失信企业产生联结的未失信企业的ESG表现，当其面临的市场竞争越激烈、所处供应链韧性越强、受信任程度越高时，提升ESG表现的效应越明显。进一步研究发现，失信惩戒通过加大外部监管压力、诱发声誉重塑需要以及强化股东监督治理效应进而提升通过共同股东网络与失信企业产生联结的未失信企业的ESG表现。本研究为完善失信惩戒的制度设计、优化企业ESG表现提升路径提供了经验证据。

  2026年02期 v.47;No.1014 44-50页 [查看摘要][在线阅读][下载 1860K]
  

• 员工持股计划的行业同群效应检验

  程富;边芝;

  员工持股计划作为兼具激励与治理双重效应的制度安排，近年来的实施规模实现了迅速增长。本文以2014～2022年沪深A股上市公司为研究样本，实证检验我国企业员工持股计划是否存在行业同群效应，并考察其驱动机制、调节因素及经济后果。研究发现：员工持股计划存在显著的行业同群效应，在经过一系列稳健性检验后，该研究结论依然成立；在驱动机制方面，员工持股计划的行业同群效应源于信息学习与竞争压力，并且信息学习居于主导地位；在调节因素方面，连锁董事网络与连锁股东网络均会强化员工持股计划行业同群效应；在经济后果方面，信息学习驱动的员工持股计划行业同群效应提升了焦点企业绩效，而竞争压力驱动的员工持股计划行业同群效应损害了焦点企业绩效。

  2026年02期 v.47;No.1014 51-58页 [查看摘要][在线阅读][下载 1877K]
  

• 管理层短视主义对企业ESG表现的影响——基于动态能力的中介作用

  白福萍;刘从文;张娜;

  本文借助文本分析方法，以2013～2023年沪深A股上市公司为样本，考察管理层短视主义对企业ESG表现的影响以及动态能力的中介作用。研究发现：管理层短视主义对企业ESG表现具有负向影响；管理层短视主义通过损害企业动态能力，即创新能力、适应能力和吸收能力抑制企业ESG表现；当公司治理水平低、管理层持股比例低以及企业生命周期处于成熟期时，管理层短视主义对企业ESG表现的负向影响更显著。本研究丰富了ESG影响因素的研究视角，对企业完善高管激励机制、淡化短期绩效导向具有启示意义。

  2026年02期 v.47;No.1014 59-65页 [查看摘要][在线阅读][下载 1895K]
  

审计研究

• 高管团队稳定性影响关键审计事项信息含量吗

  董延安;张政元;彭影;

  企业高管团队频繁更换不仅会引起资本市场的关注，还会给审计师带来审计风险。鉴于此，本文以2017～2023年沪深A股上市公司为研究样本，实证检验高管团队稳定性对关键审计事项信息含量的影响。研究发现，在其他条件一定的情况下，高管团队稳定性越低，关键审计事项文本相似度越低，其信息含量越高。机制检验发现，高管团队稳定性低会通过增加企业的经营风险、财务错报风险和审计师法律风险，提高关键审计事项信息含量。异质性分析发现，在董事长或CEO变更、审计师变更的情况下，高管团队稳定性对关键审计事项信息含量的影响更显著。经济后果分析发现，当企业高管团队稳定性低时，审计师能够通过降低关键审计事项文本相似度有效降低股价同步性。本文的研究结论不仅丰富了高管团队稳定性和关键审计事项信息含量的相关研究，还有助于审计师更准确地识别审计风险和更有效地提供审计服务，从而提高审计质量。

  2026年02期 v.47;No.1014 66-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1885K]
  

• 落实审计整改的基层方案：基于府际关系整合与责任链条共担

  芦海燕;冉健;申增寿;

  审计整改作为《审计法》明确规定的法定闭环机制，是国家审计监督发挥“治已病、防未病”功能的关键。当前审计整改实践中存在责任主体虚化与协同梗阻等核心难题，本文将基于协同治理理论探索系统提升审计整改效能的路径。选取甘肃省兰州市“审计委员会主导、多部门协同”的创新实践为典型案例进行深度剖析发现，其通过构建以“党的权威性”为贯穿性保障、以“府际关系”整合为基础、以压实“责任链条”为核心的协同治理机制，有效破解了审计整改碎片化治理困境，实现了审计整改工作的系统性优化。本研究为构建权责清晰、协同高效的审计整改长效机制提供了重要的理论启示与实践参考，对提升审计监督效能、服务国家治理现代化与构建中国自主审计学知识体系具有积极意义。

  2026年02期 v.47;No.1014 73-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 1918K]
  

• 人工智能与审计融合的伦理冲突及协同路径

  梁力军;张琼;戴佟昕;陈国渔;

  人工智能在审计领域的深度应用正推动传统审计模式向“技审融合”范式转型。当前人工智能与审计融合中存在一系列结构性伦理冲突，而冲突的根源在于技术逻辑与审计职业伦理、法律框架及社会信任机制的结构性失衡。基于此，本文提出“技术善治—制度匡正—伦理导航”的协同治理框架，即技术层通过可解释算法与隐私增强技术化解数据治理困境，制度层构建伦理审查与跨域责任追溯机制，伦理层倡导人机协同的价值校准原则。由此进一步设计了“数据治理—算法模型—技术监管”的“双伦协同”实践路径，通过动态偏见修正、审计知识图谱构建等机制，实现审计程序正义性与审计结论公信力的提升。

  2026年02期 v.47;No.1014 81-87页 [查看摘要][在线阅读][下载 1824K]
  

案例研究

• 金融科技赋能供应链金融的路径探析——以联易融和京东科技为例

  计方;李芮;蒋水全;

  随着金融科技的持续进步，供应链金融在创新模式与风险管理等方面获得了更多样的工具和更广阔的发展空间。基于供应链管理理论及动态能力理论，本文对金融科技如何驱动供应链金融的创新升级进行探析，并比较不同路径在赋能逻辑、动态能力演化与生态构建模式上的差异。以联易融和京东科技为例，将金融科技赋能供应链金融的策略路径及赋能效果进行对比：联易融利用区块链及“双链合一”战略赋能紫金矿业的供应链金融科技平台；京东科技则通过大数据及“双链联动”策略助力古井贡酒实现全链路生态协同。研究发现，金融科技在提高供应链整体效率、提升企业盈利水平、提高企业创新能力、降低企业综合财务风险、推动企业实现价值共创等方面发挥着重要作用。

  2026年02期 v.47;No.1014 88-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 1881K]
  

• 链主企业数字化转型如何驱动绿色产业链协同——以大禹节水为例

  盛轲嘉;简冠群;

  在“双碳”目标与数字经济深度融合的背景下，链主企业如何通过数字化转型驱动绿色产业链协同成为关键议题。本文以大禹节水集团股份有限公司为例，系统阐释链主企业数字化转型推动绿色产业链协同的具体路径和内在逻辑。研究发现，数字化转型通过提升资源整合能力与信息传导效率，推动产业链整体迈向绿色低碳发展，具体表现为数字技术沉淀、数字协同、数字撬动与数字生态四类机制。本文构建的“链主主导型”数字化驱动绿色产业链协同理论模型，拓展了数字化与绿色融合的理论框架，可为资源型产业培育新质生产力、实现可持续转型提供借鉴。

  2026年02期 v.47;No.1014 96-101页 [查看摘要][在线阅读][下载 1943K]
  

经管研究

• 自愿型环境规制对企业绿色技术创新的溢出效应

  李国柱;陈静蕾;

  “碳达峰碳中和”已成为中国企业绿色低碳发展的重要导向，自愿型环境规制作为实现“双碳”目标的重要政策工具，是引导和激励企业进行绿色技术创新的重要手段。本文以2014～2023年沪深A股制造业上市公司为研究对象，实证探究以绿色工厂认证为代表的自愿型环境规制对本地同行业未参与企业的溢出效应与影响机制。研究发现：绿色工厂认证能有效提升本地同行业未参与企业的绿色技术创新水平，且该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现，绿色工厂认证的溢出效应主要通过提高高管环保意识、提升绿色管理创新水平以及社会学习机制来促进未参与企业的绿色技术创新水平提升，且对于距离获评绿色工厂企业越近的未参与企业，溢出效应越明显。此外，绿色工厂认证在低融资需求企业，受绿色投资者关注的企业，使用现金激励尤其是高现金激励以及实施多类激励政策的地区，具有较高政府环保关注度和较低环境规制强度地区的溢出效应更明显。本文的结论为充分发挥绿色制造标杆企业在绿色转型中“以点带面”的作用，推动行业内绿色制造标杆企业与其他企业绿色化协同发展以及自愿型环境规制相关政策的制定提供了一定的经验证据。

  2026年02期 v.47;No.1014 102-109页 [查看摘要][在线阅读][下载 1908K]
  

• SFIC模型下平台资本协同治理机制研究——兼论技术意向性的影响

  戴理达;

  通过深度黏合资本和技术，平台企业因拥有数字权力而攫取了大量的资本溢价，破坏了市场经济运行的底层逻辑。数智技术发展的独立自主性强化了平台资本对用户的锁定效应，并以隐蔽的方式逐步消解“人”的主体性。因此，本文在均衡平台创新、技术进步与重申“人”的主体性的基础上引入SFIC模型，设计平台资本协同治理机制：厘清平台资本运行失序治理体系中多元主体的利益偏差与信任基础；紧扣中国式现代化的内涵实施融合“责任—权利—能力”的授权方式，完善“自治”与“他治”相融合的协同制度；设计智能预审内置化、平台消费资本化、治理绩效公开化等多条通道，提高平台与用户间的协同度，促进平台资本有序运行与公平竞争，提升中国参与全球数字治理的实践能力。

  2026年02期 v.47;No.1014 110-116页 [查看摘要][在线阅读][下载 1827K]
  

• “专精特新”认定政策的技术追赶效应及其传导机制

  王波;石玉晴;杨保军;

  技术追赶是缩小企业与行业技术前沿差距、实现产业升级的关键。本文以“专精特新”认定政策为准自然实验，采用2015～2023年我国沪深A股制造业上市公司数据，考察“专精特新”认定政策对制造业中小企业技术追赶的影响及作用机制。研究发现：“专精特新”认定政策能够显著缩小制造业中小企业技术与世界前沿技术之间的距离，且这种影响主要通过人力资本优化效应、融资约束缓解效应、创新激励提升效应三重传导机制予以实现。异质性分析发现，对处于东部及中部经济发展水平较高地区、属于竞争程度较低行业以及技术和资本密集型的制造业中小企业来说，“专精特新”认定政策的技术追赶推动作用更明显。该研究结论为“专精特新”认定政策的实施及制造业中小企业的技术进步提供了参考。

  2026年02期 v.47;No.1014 117-124页 [查看摘要][在线阅读][下载 1923K]
  

• 地方政府欠款清理与企业全要素生产率

  张婷婷;霍晓旭;刘志峰;

  本文采用双重差分法考察了政府欠款清理专项督导行动对企业全要素生产率的影响。研究发现，该行动显著提高了被督导地区企业的全要素生产率，其主要通过融资约束缓解机制和营商环境改善机制促进企业全要素生产率的提升。异质性分析显示，上述效应在非国有企业和中小规模企业中更为显著，在财政压力较小地区和金融发展水平较高地区的企业中更为显著。本研究对于地方政府优化欠款清理工作、防范化解系统性金融风险以有效促进金融和经济高质量发展具有重要借鉴意义。

  2026年02期 v.47;No.1014 125-130页 [查看摘要][在线阅读][下载 1795K]
  
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